El mercado está expectante de lo que pueda llegar a pasar en las urnas en las elecciones legislativas de este domingo: si hoy el oficialismo no llega al 30% de los votos, podría haber un lunes negro,con caída en el precio de bonos y acciones, y una suba en el tipo de cambio. En cambio, si supera el 30% o incluso llega al 35%; cuanto mayor sea el porcentaje de votos, mayor será el rally alcista en pesos. Esto incluye tanto a bonos como a acciones, y una baja en el dólar oficial, MEP, contado con liquidación y blue. Tal como dice Fernando Marengo, de BlackToro, la economía se estuvo sobre dolarizando demasiado. Por ello, más allá de lo que pase desde el lunes, se necesitarán pesos para pagar sueldos, alquileres, impuestos, y como la economía no tiene déficit fiscal, esos pesos deben salir de la venta de dólares. Fabio Saraniti, titular de Win Securities, va por la misma línea: le cuesta entender por qué hubo tanta compra de dólares en la previa. Desde PPI advierten que los inversores estarán atentos al resultado y a las señales que envíe el gobierno sobre su rumbo tanto económico como político. Desde MegaQM destacan que la conveniencia de esta marcada dolarización recién quedará clara con el resultado electoral y la dinámica que tomen los mercados después: "El equipo económico defiende la continuidad de la política de bandas. En cambio, el mercado se prepara para un desplazamiento del tipo de cambio". Dado que estos movimientos posiblemente dependan del resultado electoral y de cuánto se logre revertir de la dolarización de carteras, ven valor en que cada inversor entre al fin de semana electoral con las coberturas necesarias en función de las necesidades de su negocio o de su pasivo. La mirada el lunes estará puesta en entender cómo queda el armado político de cara a los próximos dos años y en función de eso analizar qué margen hay para avanzar en los cambios estructurales que se necesitan para viabilizar el esquema económico. "Para las últimas ruedas vimos valor en tomar coberturas de acuerdo a las necesidades puntuales de cada inversor. Hay valor tanto en los activos dollar linked como en los activos CER. Ambos incluyen una corrección del tipo de cambio real y brindan cobertura para ese escenario", completan en MegaQM. Desde Lambda Consultores observan que, en los días previos a las elecciones de medio término, el mercado local transitó un escenario de marcada incertidumbre, caracterizado por la presión sobre el tipo de cambio, una reducida liquidez en pesos y un clima financiero dominado por la cautela. En este contexto, mantienen una posición defensiva dentro del universo en moneda local, priorizando instrumentos de cobertura y estrategias de corto plazo. Si bien los rendimientos de tasa fija en el tramo corto se incrementaron con fuerza, prefieren mantener exposición en vencimientos cercanos -octubre y noviembre-, y en el segmento de bonos ajustables, donde destacan el Boncer TZXD5 (diciembre 2025) como una opción atractiva por su equilibrio entre rendimiento y duración. Para quienes busquen extender ligeramente el plazo sin asumir riesgos excesivos, el bono dual TTM26 ofrece una buena combinación de rendimiento real y cobertura de tasa. En el universo de activos en dólares, la deuda soberana continúa mostrando una elevada volatilidad, sin catalizadores claros que anticipen una recuperación sostenida en el corto plazo. En cambio, las obligaciones negociables corporativas presentan una alternativa más estable y con rendimientos competitivos. Dentro del tramo 2025-2027, se destacan emisiones con calificación AAA, como Loma Negra e YPF.